金价大幅回落 各大行多空博弈后市走向

2026年6月10日，国际黄金市场延续下行态势，金价再度走弱。截至北京时间11时30分，伦敦现货黄金跌破4200美元/盎司关键关口，最低下探至4173.82美元/盎司。自6月5日起，金价已连续四个交易日收跌，当前价格回落至2025年年末水平，年内涨幅悉数回吐。同期市场避险及大宗商品板块同步波动，国际白银价格也跌破64美元/盎司。盘面承压主要受多重消息扰动，美国对伊朗实施新一轮空袭推升油价，加剧市场通胀担忧，叠加美国就业数据表现超预期，市场对美联储年内加息的预期持续升温，进一步压制黄金价格走势。

本轮国际金价深度回调，是多重利空因素叠加共振的结果。其中，美联储货币政策预期转向是核心驱动因素，市场加息情绪持续升温，推动美元指数站稳99关口、稳步向100点位逼近。基于黄金以美元计价的核心属性，美元走强提升了非美货币持有者的购金成本，对金价形成直接压制。与此同时，美债收益率全线走高，10年期美债收益率突破4.5%，30年期美债收益率冲破5%，大幅削弱了无息黄金的配置吸引力。此外，金价年初冲高后积累的大量获利盘集中抛售，进一步放大了本轮金价的下行幅度，促成阶段性深度调整行情。

在金价大幅调整的背景下，全球主流投行对黄金后市的研判出现明显分歧，多空博弈态势凸显。看空及谨慎机构中，花旗银行早在5月中旬便释放短期看空信号，预判未来0至3个月金价或将下探至4300美元/盎司。摩根士丹利则提前调整年度预期，于2026年4月末大幅下调黄金目标价，将下半年金价预期从5700美元/盎司修正至5200美元/盎司，对短期黄金走势保持谨慎态度。

与之相对，多家机构坚守中长期看多逻辑，看好黄金后续修复行情。渣打银行在6月最新发布的全球市场展望中，维持黄金“超配”评级，分别锁定5200美元/盎司、5500美元/盎司的3个月及12个月目标价。美国银行乐观预期坚定，持续维持黄金12个月6000美元/盎司的目标价，同时上调2026年黄金均价预测至5093美元/盎司。该行金属研究主管Michael Widmer指出，当前全球高净值人群黄金资产配置比例仅0.5%，后续私人投资者增量入场、提升黄金配置比例，有望成为推动金价新一轮上涨的核心动力。除此之外，高盛也延续多头观点，预计2026年底金价有望攀升至5400美元/盎司。