投资策略转向保守 银行理财压降黄金类仓位

市场资管动态显示，国有大行旗下理财机构已启动黄金ETF减持操作，目前仅留存少量黄金底仓用于长期资产配置。现阶段理财机构整体保持观望态度，后续黄金资产的调仓节奏与调整方向，将主要依据美联储新任主席凯文·沃什的议息会议公开表态动态调整。

2024至2025年，黄金类理财持续走俏市场，进入2026年行情快速反转。短短半年时间，黄金投资热度显著降温，相关理财收益同步回落。目前市场呈现两大调整特征：多家商业银行下调黄金挂钩结构性存款预期收益，各大银行系理财机构同步调整持仓，减持黄金ETF等相关资产。

2026年国际黄金价格走势震荡，COMEX黄金期货在年初触及高位后，整体进入震荡回落通道。年初金价上行阶段，银行推出的黄金挂钩结构性存款，凭借保本属性以及优于普通定期存款的收益优势，受到普通投资者追捧，多款产品上线后迅速售罄。

年初较低的常规存款利率，让大量普通投资者将理财目光转向黄金挂钩产品，成为彼时热门配置选择。公开产品信息显示，招商银行今年1月上架的91天期黄金挂钩结构性存款，1万元起存，设置1.0%、1.58%、1.78%三档预期年化收益率。同期该行3个月特色定存年利率1.0%（1000元起存），3个月整存整取定期存款年利率仅0.65%（50元起存），黄金挂钩产品收益优势显著。

伴随国际金价持续走弱，商业银行同步调整黄金挂钩理财品的收益参数。招商银行6月发行的同期限、同类型黄金挂钩结构性存款，三档预期年化收益率调整为1.0%、1.43%、1.63%，产品最高预期收益率较年初下调超10个基点。

此前火爆理财市场的“黄金+”系列产品，当前已成为机构谨慎布局的品类。据悉，这类理财产品主要分为结构性、非结构性两大类型。其中，非结构性产品主要投向黄金ETF、黄金主题股票ETF，业绩表现与黄金价格联动紧密；结构性产品主要通过期权等衍生工具间接布局黄金资产，可依托底层固收资产的稳定票息，对冲金价波动带来的净值回撤压力。

2025年，市场对银行系“黄金+”理财产品需求旺盛、认购火爆。步入2026年，受金价宽幅波动影响，银行理财行业投资策略整体转趋保守，多家国有行、城商行旗下理财公司主动收缩风险敞口，下调黄金ETF、黄金股ETF等资产配置比例。

与国内资管机构短期减持黄金资产的战术操作形成明显反差，全球官方储备端长期增持趋势不改。据欧洲央行公开统计数据，截至2025年末，黄金在全球官方储备资产中的占比升至27%，超越22%的美债占比，正式成为全球官方储备第一大资产。近两年，全球央行持续购金、市场投资需求持续升温，叠加金价大幅上行，不仅造就了此前的黄金牛市，也显著放大了资产价格波动。放眼当前市场，行业机构面对2026年金价震荡走势，调仓操作趋于谨慎、普遍收缩敞口，而各国央行持续增持黄金的长期行为，为金价构筑了稳固的底部支撑。