野村中国首席经济学家陆挺：把握AI新机遇 稳步提振经济

6月11日，野村中国首席经济学家陆挺出席媒体交流会并发表观点。他表示，人工智能掀起新一轮产业变革，当前国内经济呈现外需向好、内需偏弱的格局，房地产行业调整叠加AI产业发展带来的发展不均问题，成为现阶段经济运行面临的主要挑战。

当前，人工智能正在重塑全球产业生态。我国AI产业综合实力突出，专利数量位居全球前列，主流大模型与国际顶尖水平差距较小。依托充沛的电力资源以及“东数西算”工程的稳步落地，国内可充分匹配AI产业高耗能的发展特点，大量海外顶尖AI人才源自国内，也为行业长远发展夯实了人才基础。凭借完备的制造业根基，我国在人形机器人、AI无人机等领域发展潜力巨大，有望实现弯道超车。放眼全球，AI产业链已形成多方协同的发展格局，芯片产业集聚地区也借着这股热潮实现快速发展。

不过，陆挺也指出国内AI产业存在局部短板。当前国内AI年度投资规模约1万亿元人民币，投资占GDP的比重仍有明显提升空间。受资本市场融资效率、高端芯片供应等因素制约，行业扩张步伐受到一定影响。从外贸数据来看，5月国内出口同比增长19%，其中近半数增量来自AI相关产品，但芯片出口增长主要由价格拉动，实际销量增幅有限。作为芯片进口大国，芯片涨价反而抬高了国内众多企业的经营成本，导致AI相关出口对实体经济的拉动效果不及预期。此外，AI产业技术门槛高、资源集中，核心技术与高端人才主要汇聚在北京、上海、深圳、杭州四座城市，产业红利难以向中小城市延伸，进一步拉大了区域发展差距。

谈及整体经济走势，陆挺认为国内“外热内冷”的特征鲜明。在外需领域，4月、5月国内出口增速分别达到14%、19%，如今中国制造业全球占比已升至30%。依托技术升级与高性价比优势，中国制造持续稳固国际市场份额。叠加全球能源危机的大背景，我国发电结构以煤炭、可再生能源为主，油气发电占比极低，电价运行平稳。相较于高度依赖进口天然气的日韩、泰国等竞争对手，国内制造业的成本优势进一步凸显。

针对货币政策，陆挺分析，年内加息、大幅降息的概率都偏低。接下来，央行将持续巩固DR007的政策核心地位，并逐步向国际成熟央行运作模式靠拢，推动政策利率转向隔夜利率。与此同时，央行不断丰富国债交易等调控工具，精简利率品种、完善利率走廊，货币政策调控体系持续走向成熟。

对于人民币国际化前景，陆挺保持乐观。他认为，依托庞大的制造业体量和全球贸易网络，未来10至20年，人民币有望超越欧元，成为全球第二大结算货币。他同时指出，如何借助点心债、熊猫债、跨境借贷等渠道，在严控资本外流的同时拓宽货币流通范围，仍是后续需要破解的问题。

结合当下经济现状，陆挺提出了一系列针对性政策思路。他提醒，AI是优质增长动能，但产业体量和辐射范围有限，不能单纯依靠AI实现经济全面复苏。

在房地产领域，要正视行业调整周期，有序处置存量坏账。同时加快财税改革，化解地方土地财政收缩带来的压力，培育稳定税源。基建布局上，一方面持续推进“东数西算”、数据中心等数字新基建，另一方面加大芯片等核心技术投入，打造自主可控的AI与半导体产业链，筑牢产业安全屏障。基建项目也将重点向人口净流入城市倾斜。