江南农商行拟发30亿永续债补资本，主体评级AAA债项评级AA+

近日，联合资信出具评级报告（联合(2026)6231号）显示，江苏江南农村商业银行计划发行不超过30亿元无固定期限资本债券，该行主体长期信用评级为AAA，本期债项评级AA+，评级展望均为稳定，募集资金专项用于补充其他一级资本。

依托常州区域发达的民营经济基础，江南农商行是江苏省头部农商行，本地存贷款市场份额稳居全市第一，区域竞争优势显著。小微、绿色金融业务增长动能充足，2025年末绿色贷款余额361.9亿元，年内增幅40.3%，普惠小微投放持续扩容，业务结构持续优化。

资本与流动性安全储备充足，截至2025年末，该行资本充足率14.68%、一级资本充足率11.92%、核心一级资本充足率10.62%，全部高于监管最低要求；净稳定资金比例149.34%、流动性覆盖率395.19%，持有大量易变现标准化债券，流动性风险可控。负债端储蓄存款持续增长，2025年末储蓄存款占负债总额48.51%，核心负债基础稳固。

投资资产结构持续优化，非标规模大幅压降，2025年末标准化债券占投资资产95.24%，持仓以国债、政策性金融债等高评级品种为主，投资信用风险敞口较小。同时银行公司治理、全面风控体系运行完善，信贷、流动性、操作风险全流程管控机制落地有效。联合资信指出，该行对地方经济、区域金融稳定具备重要作用，经营遇困时获得地方政府扶持概率较高，该项外部支持因素推动主体评级上调一子级至AAA。

盈利维度数据显示，2023至2025年该行营业收入分别为126.47亿元、128.37亿元、120.13亿元，2024年营收同比增长约1.52%，2025年营收同比下滑约6.42%；同期净利差分别为1.98%、1.53%、1.17%，平均资产收益率、加权净资产收益率逐年小幅下行，2025年成本收入比升至32.32%。联合资信分析，受利率市场化、LPR下调影响，生息资产收益率降幅高于负债成本，净利差持续收窄，利息净收入收缩，经营效率有所承压；稳定净利润可为内源资本积累提供支撑，本次永续债发行能够对冲信贷扩张带来的资本消耗。

资产质量层面，2023至2025年末，不良贷款率由1.03%升至1.23%，逾期贷款占比1.74%，关注类贷款占比从1.92%增至2.60%，同期拨备覆盖率逐年回落至246.04%。联合资信表示，区域中小微企业偿债能力走弱推升关注类贷款占比，存在不良贷款上行压力；该行常态化开展不良清收核销，资产质量整体优于农商行行业均值，充足拨备可有效抵御信贷损失。